Küresel piyasalarda haftanın son işlem gününde değerli metallerde sert satış dalgası yaşandı. Hafta içinde rekor seviyeleri test eden altın, ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’nda enflasyonla mücadeleye ilişkin verdiği güçlü mesajların ardından yönünü aşağı çevirdi. Ons altın 4.455 dolar civarına kadar gerilerken, iç piyasada gram altın da 5 günlük aranın ardından yeniden 7 bin TL seviyesinin altına indi.
REKOR SONRASI ALTINDA SERT SATIŞ
Hafta içerisinde 4.697 dolar seviyesine kadar yükselerek rekor tazeleyen ons altın, 28 Ağustos işlemlerinde kazançlarını hızla geri verdi. Akşam saatlerinde 4.455 dolar seviyelerine kadar çekilen değerli metalde günlük kayıp yüzde 3’ü aştı. Uluslararası piyasalarda da düşüş teyit edilirken, Anadolu Ajansı ons altının cuma günü 4.454 dolara kadar gerilediğini ve günlük kaybın yüzde 3,18’e ulaştığını aktardı. Altındaki satış dalgasına gümüş de eşlik etti.
Türkiye piyasasında ons altındaki gerilemenin etkisi gram altına doğrudan yansıdı. Hafta içinde 7.262 TL seviyesini test eden spot gram altın yaklaşık yüzde 2 değer kaybederek 6.908 TL civarına çekildi. Böylece yatırımcıların yakından izlediği 7 bin TL psikolojik eşiği yeniden aşağı yönlü geçildi. Gram altının fiyatlamasında küresel ons fiyatının yanı sıra dolar/TL kuru da belirleyici olduğu için önümüzdeki süreçte hem FED kaynaklı küresel hareketler hem de döviz kuru yakından izlenecek.
WARSH: ENFLASYON HALA ÇOK YÜKSEK
Satışların hızlanmasında FED Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki konuşması belirleyici oldu. Warsh, FED’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan yıllık PCE fiyat endeksinin yüzde 3,7 seviyesinde bulunduğunu, altı aylık değişimin ise yüzde 4,1 olduğunu belirtti. Enflasyonun FED’in yüzde 2’lik hedefinin üzerinde seyretmeye devam ettiğini vurgulayan Warsh, para politikasının mevcut dönemde ağırlıklı olarak fiyat istikrarına odaklanması gerektiği mesajını verdi.
Warsh ayrıca yaz aylarında açıklanan PCE ve tüketici fiyat verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesine rağmen bunun temel enflasyon eğiliminde anlamlı bir iyileşme olduğunu göstermediğini ifade etti. FED Başkanı, temel enflasyonun hedefe doğru açık biçimde ve yeterli hızla ilerlediğinden emin olunması gerektiğini, aksi durumda merkez bankasının yapması gereken işler bulunduğunu söyledi. Bu yaklaşım piyasalarda para politikasında yeniden sıkılaşma ihtimalinin güçlendiği şeklinde yorumlandı.
FAİZ BEKLENTİSİ ALTINI NEDEN DÜŞÜRÜYOR?
Altın faiz getirisi sağlamayan bir yatırım aracı olduğu için ABD faiz beklentilerindeki değişimlere karşı oldukça hassas hareket ediyor. FED’in faizleri yükseltebileceği veya yüksek seviyelerde daha uzun süre tutabileceği beklentisi ABD tahvil getirilerini ve doları destekleyebiliyor. Böyle dönemlerde faiz getirisi olmayan altının alternatif maliyeti yükseldiği için yatırımcıların bir bölümü tahvil ve nakit benzeri araçlara yönelebiliyor. Bunun tersi durumda, faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi ise genel olarak altın açısından destekleyici bir unsur olarak değerlendiriliyor.
FED'İN YÜZDE 2 HEDEFİ DEĞİŞMEDİ
Warsh’ın konuşmasındaki önemli başlıklardan biri de FED’in enflasyon hedefiydi. FED Başkanı, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksiyle ölçülen yüzde 2’lik fiyat istikrarı hedefinin sabit olduğunu vurguladı. Warsh ayrıca kısa vadeli faiz oranlarının merkez bankasının çift yönlü görevini yerine getirmekte temel politika aracı olmaya devam edeceğini belirtti. FED’in diğer temel görevi olan maksimum istihdam tarafında ise ABD iş gücü piyasasının genel olarak güçlü görünümünü koruduğu değerlendirmesinde bulundu.
GRAM ALTINDA İKİ DEĞİŞKEN BELİRLEYİCİ
Türkiye’de altın yatırımcısı açısından küresel fiyat hareketlerinin birebir aynı oranda gram altına yansıması gerekmiyor. Gram altının temel fiyatlaması ons altının dolar cinsinden değeri ile dolar/TL kurunun birleşiminden oluşuyor. Bu nedenle ons altındaki düşüş sırasında döviz kurunun yükselmesi gram altındaki kaybı sınırlayabilir; kurun sakin veya aşağı yönlü olduğu dönemlerde ise ons fiyatındaki sert gerileme iç piyasaya daha belirgin şekilde yansıyabilir.
PİYASALAR FED'DEN GELECEK VERİLERİ İZLEYECEK
Altında rekor seviyelerin ardından gelen sert geri çekilme, kısa vadeli yatırımcıların FED politikalarına ilişkin beklentilere ne kadar duyarlı olduğunu bir kez daha gösterdi. Bundan sonraki süreçte ABD enflasyon göstergeleri, istihdam verileri, tahvil faizleri ve doların küresel seyri altının yönü açısından öne çıkacak. FED’in kararlarını tek bir ekonomik veriye göre değil, enflasyon ve istihdam başta olmak üzere geniş bir veri setine bakarak aldığı dikkate alındığında, değerli metallerde yüksek oynaklığın devam etmesi olası görülüyor.
