ENFLASYON BEKLENTİLERİ BELİRLEYİCİ OLDU
TÜSİAD Yüksek İstişare Konseyi Toplantısı’nda konuşan Karahan, TCMB’nin politika faizini 800 baz puan indirdiği dönemde piyasa faizlerinin neden yükseldiğini şu ifadelerle açıkladı:
- Enflasyon beklentileri: Karahan, söz konusu dönemde enflasyon beklentilerinin 25 puanın üzerinde arttığını belirtti.
- Piyasa davranışı: Finansal piyasa aktörlerinin, fonlama maliyetleri düşmesine rağmen, yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle bu indirimi orta ve uzun vadeli kredilere yansıtmaktan kaçındığını ifade etti.
- Sonuç: Bu durumun, piyasa faizlerinin politika faizinden farklı yönde hareket etmesine yol açtığını dile getirdi.
KISA VE UZUN VADELİ FAİZLER ARASINDAKİ FARK
Karahan, politika faizinin piyasa faizlerine etkisinin vade bazında değiştiğine dikkat çekti:
- Kısa vadeli faizler: Bu faizlerin büyük ölçüde Merkez Bankası’nın politika faizi doğrultusunda şekillendiğini söyledi.
- Uzun vadeli kredi faizleri: Bu alanda politika faizinin tek başına belirleyici olmadığını, kredi veren kurumların fonlama maliyetinden ziyade ilgili vade için öngörülen enflasyon beklentilerini esas aldığını belirtti.
Bu nedenle uzun vadeli kredi faizlerinin, enflasyon gerçekleşmeleri, beklentiler ve belirsizlikler doğrultusunda oluştuğunu vurguladı.
FAİZ SABİT KALDI, PİYASA FAİZLERİ GERİLEDİ
Karahan, politika faizinin değişmediği ancak piyasa faizlerinin düştüğü bir döneme de dikkat çekti:
“Haziran ayında politika faizini sabit tuttuk. Buna rağmen mayıs ve haziran ayı enflasyon verilerinin olumlu gelmesiyle enflasyon beklentileri iyileşti. Fonlama maliyetleri değişmemesine karşın piyasa faizlerinde belirgin bir gerileme yaşandı.”