JPMorgan analistleri, Türkiye'deki enflasyon tablosunun Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlama konusunda uygun bir zemin yarattığını bildirdi. Bankanın yayımladığı günlük yatırımcı notunda, dezenflasyon programı kapsamında Türk lirasının reel değer kazanımını sürdürmesinin beklendiği aktarıldı.
JPMorgan'a göre, temmuz ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında kalması ve cari işlemler dengesindeki iyileşme, merkez bankasına döviz kuru politikasında köklü bir değişikliğe gitmeden adım atma imkânı tanıyor. Kurum, bu gelişmeler ışığında Türk lirasında uzun pozisyon taşımaya devam ettiğini duyurdu.
RİSK FAKTÖRÜ: 47 MİLYAR DOLARLIK POZİSYON
Bankanın işaret ettiği en önemli risk unsuru ise piyasa pozisyonlanması olarak öne çıkıyor. Yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının yaklaşık 47 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor. Bu yüksek seviyenin, iç siyaset, enflasyon veya enerji fiyatları kaynaklı olası olumsuz sürprizlere karşı piyasaların dayanıklılığını azalttığı ifade edildi.
Öte yandan, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in İran'a yönelik açıklayacağı mali önlemlerin de piyasalar tarafından yakından izlendiği belirtildi. Bu beklentinin son günlerdeki liradan çıkış hareketlerinde etkili olduğu kaydedildi.
FAİZ İNDİRİMİ SÜRECİNDE NELER BEKLENİYOR?
JPMorgan'ın değerlendirmesine göre, asıl piyasa testi faiz indirimlerinin fiilen başlamasıyla ve cari işlemlerdeki mevsimsel etkinin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle yaşanacak. Merkez Bankası'nın bu süreçte yerli yatırımcı davranışlarını yakından izlemesi gerekecek.
Hanehalklarının lira mevduatından dolara doğru belirgin bir geçiş yapmamış olmasının, kur dengesini bozmadan kademeli bir gevşemeye olanak tanıyabileceği vurgulandı. Ancak TCMB'nin, lira mevduatlarının cazibesini koruyacak düzeyde sıkı bir para politikası duruşunu sürdürmesi gerekebileceği de raporda yer aldı.
