Küresel altın piyasasında satış baskısı Ekim ayının son işlem gününde de etkisini sürdürüyor. Ons altın, 30 Ekim 2026 Cuma günü 4 bin dolar seviyesinin altına gerileyerek 3 bin 987 doları gördü. Eylül ayını kayıpla tamamlayan değerli metal, Ekim ayında da yaklaşık yüzde 4'lük düşüşle üst üste ikinci aylık kaybına hazırlanıyor. ABD'den gelen güçlü ekonomik veriler ve faiz artışı beklentileri, altın fiyatlarının yönünü belirleyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.
Altın fiyatlarındaki gerilemede ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentiler belirleyici oluyor. Yüksek seyreden petrol fiyatları, enflasyon baskısı, güçlenen dolar ve ABD tahvil getirilerindeki yükseliş, faiz getirisi bulunmayan altının yatırımcılar açısından cazibesini azaltıyor.
FED FAİZİ SABİT TUTTU, İKİ ÜYE ARTIŞ İSTEDİ
Fed, 28 Ekim 2026 tarihinde gerçekleştirdiği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığında sabit bıraktı. Karar 10'a karşı 2 oyla alınırken, iki üyenin faiz artışı yönünde oy kullanması para politikasındaki sıkılaşma beklentilerini güçlendirdi.
Fed'in yayımladığı resmî karar metnine göre Yönetim Kurulu Üyesi Lisa D. Cook ile Cleveland Fed Başkanı Beth M. Hammack, politika faizinin 25 baz puan artırılmasını savundu. Komite, ekonomik faaliyetlerin güçlü şekilde genişlediğini, iç talebin dirençli kaldığını ve enflasyonun yüksek seyrettiğini bildirdi.
Fed, 16 Eylül 2026'daki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltmişti. Ekim toplantısında faiz artışına ara verilmesine rağmen iki üyenin ilave sıkılaşma istemesi, gelecek toplantılara ilişkin belirsizliği artırdı.
ABD ENFLASYONU ALTIN FİYATLARINI BASKILIYOR
ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun (BEA) 29 Ekim 2026'da yayımladığı resmî verilere göre, Fed'in enflasyon göstergesi olarak yakından takip ettiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre yüzde 0,5 yükseldi. Yıllık PCE enflasyonu ise yüzde 3,6 olarak gerçekleşti.
Gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek PCE endeksi aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,1 arttı. Böylece hem manşet hem de çekirdek enflasyon, Fed'in yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin üzerinde kalmayı sürdürdü.
BEA verileri, yıllık PCE enflasyonunun Ağustos ayındaki yüzde 3,4 seviyesinden Eylül ayında yüzde 3,6'ya yükseldiğini ortaya koydu. Bir aylık dönemde yaşanan 0,2 puanlık artış, ABD'de fiyat baskılarının henüz kontrol altına alınamadığını gösterdi.
Yüksek enflasyon, Fed'in faizleri uzun süre yüksek seviyelerde tutabileceği veya yeniden artırabileceği beklentisini destekliyor. Bu durum dolar ve tahvil piyasaları üzerinden altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabiliyor.
ABD EKONOMİSİ BEKLENTİLERDEN HIZLI BÜYÜDÜ
Altın piyasasını etkileyen bir diğer gelişme ABD ekonomisinin üçüncü çeyrek büyüme verileri oldu. BEA'nın 29 Ekim'de açıkladığı öncü tahmine göre ABD ekonomisi, 2026'nın temmuz-eylül döneminde yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 büyüdü. Piyasa beklentisi yüzde 3,2 seviyesindeydi.
ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde yüzde 2,2 büyümüştü. Böylece üçüncü çeyrekte büyüme hızı 1,2 puan arttı. Resmî verilere göre büyümeye yatırımlar, tüketici harcamaları ve kamu harcamaları katkı sağlarken ihracattaki gerileme büyümeyi sınırladı.
Güçlü büyüme verileri, ABD ekonomisinin yüksek faiz ortamına rağmen dirençli kaldığını gösteriyor. Ekonomik faaliyetlerdeki bu görünüm, Fed'in enflasyonla mücadele amacıyla sıkı para politikasını sürdürmesine alan sağlayabilir.
ALTINDA 4 BİN DOLAR SEVİYESİ NEDEN ÖNEMLİ?
Ons altının 4 bin doların altına gerilemesi, piyasada psikolojik açıdan önemli bir eşiğin aşılması anlamına geliyor. Ancak bu seviyenin altındaki fiyat hareketinin kalıcı olup olmayacağı, doların seyri, tahvil getirileri ve yatırımcıların faiz beklentilerine bağlı olacak.
Altın fiyatlarını etkileyen temel unsurlardan biri ABD'nin reel faiz oranları. Enflasyondan arındırılmış faiz getirilerinin yükselmesi, faiz ödemeyen altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Doların değer kazanması da diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından altını pahalılaştırabiliyor.
Altın destekli borsa yatırım fonlarındaki (ETF) para hareketleri de fiyatların yönü açısından önem taşıyor. Fonlardan çıkış yaşanması fiziki altına dayalı yatırım talebini zayıflatabilirken, yeniden girişlerin başlaması fiyatların toparlanmasını destekleyebilir.
GRAM ALTIN VE ÇEYREK ALTIN NASIL ETKİLENİR?
Küresel piyasalardaki düşüş, Türkiye'de gram altın, çeyrek altın ve Cumhuriyet altını fiyatlarını da yakından ilgilendiriyor. Ancak iç piyasadaki fiyatlar yalnızca ons altına bağlı değil. Dolar/TL kurundaki değişimler de altının Türk lirası karşılığını doğrudan etkiliyor.
Gram altının teorik fiyatı, ons altının dolar cinsinden değerinin dolar/TL kuruyla çarpılması ve sonucun 31,1035'e bölünmesiyle hesaplanıyor. Bu nedenle ons altın gerilerken dolar kurunun yükselmesi, Türkiye'deki gram altın fiyatındaki düşüşü sınırlayabiliyor.
Örneğin ons altında yüzde 4'lük düşüş yaşanırken dolar/TL kurunun yüzde 2 yükselmesi durumunda gram altının teorik Türk lirası değeri yaklaşık yüzde 2,1 azalıyor. Bu hesaplama kuyumcu alış-satış farklarını ve fiziki altın primlerini içermiyor.
Alanya ve Antalya'daki kuyumcularda işlem yapan yatırımcılar açısından da küresel ons fiyatının yanı sıra güncel döviz kuru ve alış-satış makası önem taşıyor. Özellikle fiziki altın alımında kuyumcu fiyatları ile uluslararası piyasalardan hesaplanan teorik değer arasında farklılık oluşabiliyor.
ALTIN YATIRIMCILARI HANGİ TARİHLERİ İZLEYECEK?
Altın piyasasında bundan sonraki önemli gelişmelerden biri Fed'in 8-9 Aralık 2026 tarihlerinde gerçekleştireceği para politikası toplantısı olacak. Toplantıda alınacak faiz kararı ve açıklanacak ekonomik değerlendirmeler, 2027 yılına ilişkin faiz beklentilerini şekillendirecek.
ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun yayımladığı takvime göre ekim ayına ilişkin PCE enflasyon verileri 25 Kasım 2026'da açıklanacak. Bu veriler, enflasyonun yeniden hızlanıp hızlanmadığını göstereceği için altın yatırımcılarının takip edeceği başlıca ekonomik göstergeler arasında bulunuyor.
Fed'in 27-28 Ekim toplantısına ilişkin tutanaklarının ise 18 Kasım 2026'da yayımlanması planlanıyor. Tutanaklar, faiz artışı isteyen üyelerin gerekçeleri ve komitenin genel para politikası yaklaşımı hakkında daha ayrıntılı bilgi sağlayacak.
Altın fiyatlarının kısa vadeli yönünde ABD enflasyon verileri, dolar endeksi, tahvil faizleri ve merkez bankalarının para politikası kararları belirleyici olmaya devam edecek. Türkiye'deki yatırımcılar için bu göstergelere ek olarak dolar/TL kurunun seyri de gram altının performansını doğrudan etkileyecek.
