Altın fiyatları, geçen haftadan taşınan yükseliş eğilimini yeni haftanın ilk işlem gününde de sürdürdü. Ons altın yaklaşık 4 bin 650 dolar seviyesine yükselerek mayıs ortasından bu yana görülen en yüksek seviyelere yaklaşırken, iç piyasada gram altın da yukarı yönlü hareket etti. Cuma gününü yüzde 1,95 artışla 7 bin 109 liradan tamamlayan gram altın, saat 09.25 itibarıyla önceki kapanışın yüzde 1,16 üzerinde 7 bin 189 liradan işlem gördü. Aynı dakikalarda çeyrek altın 11 bin 750 lira, Cumhuriyet altını ise 46 bin 784 lira seviyesinde satıldı.
ABD HAZİNESİNİN HAMLESİ ALTINI DESTEKLEDİ
Küresel piyasalardaki hareketin merkezinde ABD tahvil piyasası bulunuyor. ABD Hazine Bakanlığı, uzun vadeli nominal tahvillerde likiditeyi desteklemek amacıyla yürüttüğü geri alım operasyonlarının büyüklüğünü artırma kararı aldı. Bakanlığın açıkladığı plana göre uzun vadeli tahvillerde geri alım kapasitesi artırılırken, bu adım piyasalarda ABD'nin borçlanma maliyetleri ve mali görünümüne ilişkin tartışmaları yeniden öne çıkardı. Tahvil getirilerinin gerilemesi ve doların değer kaybetmesi, faiz getirisi sağlamayan altın açısından daha elverişli bir piyasa ortamı oluşturdu.
Tahvil geri alımı, ABD Hazinesinin piyasadaki mevcut devlet tahvillerinin bir bölümünü vadesinden önce satın alması esasına dayanıyor. Bu mekanizma özellikle daha az işlem gören eski tahvillerde likiditenin güçlendirilmesi amacıyla kullanılabiliyor. Geri alımların artması tahvil piyasasındaki kısa vadeli baskıyı hafifletebilse de yatırımcılar açısından asıl belirleyici başlık, ABD'nin borçlanma ihtiyacının ve bütçe görünümünün uzun vadede nasıl yönetileceği olmaya devam ediyor.
DOLAR VE TAHVİL FAİZLERİ NEDEN ÖNEMLİ?
Altın uluslararası piyasalarda ağırlıklı olarak dolar üzerinden fiyatlandığı için ABD para birimindeki hareketler değerli metal üzerinde doğrudan etkili olabiliyor. Doların zayıflaması, diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından altının göreli maliyetini azaltarak talebi destekleyebiliyor. Benzer şekilde tahvil faizlerinin gerilemesi de faiz getirisi bulunmayan altını alternatif yatırım araçları karşısında daha cazip hale getirebiliyor. Bunun tersine doların güçlenmesi ve reel faizlerin yükselmesi ise genel olarak altın üzerinde baskı oluşturabiliyor.
GRAM ALTINDA ONS KADAR KUR DA BELİRLEYİCİ
Türkiye'deki yatırımcı açısından gram altının fiyatı yalnızca uluslararası ons altındaki hareketlere bağlı değil. Dolar/TL kuru da gram fiyatının oluşmasında temel değişkenlerden biri olarak öne çıkıyor. Bu nedenle küresel piyasalarda ons altın yatay kalsa bile döviz kurundaki yükseliş gram altını yukarı taşıyabiliyor; ters yöndeki kur hareketleri ise ons fiyatındaki yükselişin iç piyasaya yansımasını sınırlayabiliyor. Yatırımcıların gram altını değerlendirirken ons altın ve dolar/TL hareketlerini birlikte izlemesi gerekiyor.
İRAN GERİLİMİ VE PETROL FİYATLARI İZLENİYOR
Altının yükselişinde jeopolitik belirsizlikler de etkisini sürdürüyor. İran'a yönelik yeni ekonomik yaptırım beklentileri ve Orta Doğu'daki gerilimin enerji arzına yansıyabileceğine ilişkin endişeler, güvenli liman talebini canlı tutuyor. Özellikle küresel enerji ticareti açısından kritik öneme sahip Hürmüz Boğazı çevresindeki risklerin devam etmesi, petrol fiyatlarında yüksek seyrin korunmasına neden olabilecek başlıklardan biri olarak değerlendiriliyor.
Petrol fiyatlarının yüksek kalması ise altın açısından iki yönlü bir tablo oluşturuyor. Jeopolitik gerilim ve ekonomik belirsizlik güvenli liman talebi üzerinden altını desteklerken, enerji maliyetlerinin yükselmesi enflasyonist baskıları artırabiliyor. Enflasyonun kalıcı hale gelmesi durumunda merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek tutması ihtimali güçlenebileceğinden, bu gelişme faiz getirisi bulunmayan altının yükselişini sınırlayabilecek bir unsur haline gelebiliyor.
GÖZLER ABD'NİN BÜYÜME VE ENFLASYON VERİLERİNDE
Piyasaların bundan sonraki yönü açısından ABD'den gelecek büyüme ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verileri yakından takip edilecek. Fed'in para politikası kararlarında dikkate aldığı enflasyon göstergelerinden biri olan PCE fiyat endeksi, fiyat baskılarının hangi yönde ilerlediğine ilişkin önemli sinyaller veriyor. Beklentilerin üzerinde gerçekleşebilecek enflasyon verileri faizlerin daha uzun süre yüksek tutulacağı beklentisini güçlendirebilirken, daha ılımlı rakamlar faiz indirimi beklentilerini destekleyebilir.
ALTINDA OYNAKLIK DEVAM EDEBİLİR
Önümüzdeki dönemde altının yönünü tek bir gelişmeden çok doların seyri, ABD tahvil getirileri, Fed'in faiz politikası, enflasyon verileri ve Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmelerin birlikte belirlemesi bekleniyor. Özellikle hızlı fiyat hareketlerinin görüldüğü dönemlerde gram altın ile kuyumculuk ürünlerindeki alış-satış makasının genişleyebileceği göz önünde bulundurulmalı. Bu nedenle kısa vadeli fiyat değişimlerinin yanı sıra ons altın, döviz kuru ve küresel faiz beklentilerinin birlikte takip edilmesi önem taşıyor.
