Altın fiyatlarında son dönemde görülen yüksek seviyelerin ardından satış baskısı belirginleşti. Küresel piyasalarda yükselen tahvil faizleri, güçlenen dolar ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentilerin yeniden sıkılaşma yönünde değişmesi, değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu. Ons altın 5 Ağustos'tan bu yana görülen en düşük seviyelere kadar gerilerken, küresel düşüş Türkiye'de gram altın fiyatlarına da yansıdı.
ONS ALTINDA SERT SATIŞ DALGASI
Haftanın ilk işlemlerinde hızlanan satışlarla ons altın 4 bin 100 doların hemen üzerindeki seviyeleri test etti. Kaynakta belirtilen 4 bin 191 dolar seviyesinin de altına sarkan fiyatlar, yaklaşık iki aylık dönemin en düşük bölgesine geriledi. Uluslararası piyasalarda altının dolar üzerinden fiyatlanması nedeniyle ABD para politikası, doların seyri ve tahvil getirilerindeki değişimler değerli metalin yönü üzerinde doğrudan etkili oluyor.
TAHVİL FAİZLERİ ALTINI NEDEN BASKILIYOR?
Altın yatırımcısına düzenli faiz veya temettü ödemeyen bir varlık olduğu için faizlerin yükseldiği dönemlerde tahvil gibi getirisi bulunan finansal araçlarla rekabet etmekte zorlanabiliyor. ABD tahvil getirilerindeki yükseliş, yatırımcıların faiz getirisi sağlayan enstrümanlara yönelmesine neden olurken altın tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu nedenle özellikle ABD'nin kısa ve uzun vadeli tahvil faizlerindeki sert hareketler altın piyasasında yakından izleniyor.
FED BEKLENTİLERİ YENİDEN ÖNE ÇIKTI
Altın fiyatlarının yönünü belirleyen başlıca unsurlardan biri de Fed'in faiz politikası. ABD ekonomisinden gelen güçlü veriler veya enflasyonun yüksek kalacağına ilişkin beklentiler, merkez bankasının faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği ya da ek sıkılaştırmaya gidebileceği düşüncesini güçlendirebiliyor. Böyle bir senaryo dolar ve tahvil getirilerini desteklerken altın üzerinde aşağı yönlü baskıyı artırabiliyor. Buna karşılık ekonomik aktivitede belirgin yavaşlama veya enflasyon baskısının azalması, faiz beklentilerinin gevşemesine ve değerli metallerin yeniden destek bulmasına yol açabiliyor.
PETROL FİYATLARI DA DENKLEMİN İÇİNDE
Jeopolitik gelişmeler normal şartlarda altının "güvenli liman" talebini artırabilse de mevcut piyasa ortamında enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisi de hesaba katılıyor. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, üretim ve ulaştırma maliyetlerini artırarak küresel enflasyon beklentilerini yukarı çekebiliyor. Enflasyonun kalıcı hale gelme ihtimali ise merkez bankalarının sıkı para politikasını daha uzun süre sürdürmesine yönelik beklentileri kuvvetlendirebildiğinden, jeopolitik risklerin altına etkisi her dönemde aynı yönde gerçekleşmeyebiliyor.
DOLARIN GÜÇLENMESİ DE SATIŞLARI HIZLANDIRABİLİYOR
Altının uluslararası piyasalarda dolar üzerinden fiyatlanması, ABD para biriminin hareketlerini de kritik hale getiriyor. Doların diğer para birimleri karşısında değer kazanması, dolar dışındaki para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından altını görece pahalı hale getirebiliyor. Bu durum küresel talebi sınırlayarak fiyatlarda ek baskı oluşturabiliyor. Tahvil faizleri ile doların aynı anda yükseldiği dönemler bu nedenle altın açısından daha zorlayıcı bir piyasa ortamı yaratabiliyor.
GRAM ALTINDA ONS VE DOLAR/TL ETKİSİ
Türkiye'de yatırımcıların yakından takip ettiği gram altının fiyatı yalnızca ons altındaki harekete bağlı değil. Gram altın genel olarak uluslararası ons fiyatı ile dolar/TL kurunun birlikte etkisi altında şekilleniyor. Bu nedenle ons altında sert düşüş yaşansa bile döviz kurundaki yükseliş kaybın Türkiye piyasasına daha sınırlı yansımasına neden olabiliyor. Tersi durumda hem onsun hem de kurun gerilemesi gram altında daha güçlü düşüşlerin görülmesine yol açabiliyor. Sabah saatlerinde gram altında 6 bin 600 lira civarına doğru geri çekilme görülmesi de küresel satışların iç piyasaya yansımasını gösterdi.
GÖZLER ABD'DEN GELECEK VERİLERDE
Piyasalarda kısa vadeli yön açısından ABD'de açıklanacak istihdam ve enflasyon göstergeleri önem taşıyor. ADP özel sektör istihdam verileri, tarım dışı istihdam rakamları, işsizlik oranı ve ücret artışları gibi göstergeler Fed'in sonraki adımlarına ilişkin beklentileri değiştirebiliyor. Verilerin ekonominin güçlü ve fiyat baskılarının dirençli kaldığına işaret etmesi faizlerin yüksek kalacağı beklentisini artırabilirken, belirgin bir zayıflama görülmesi para politikasında sıkılığın azaltılabileceği beklentisini güçlendirebilir.
ALTIN YATIRIMCISI NELERİ TAKİP ETMELİ?
Altında sert günlük hareketlerin yaşandığı dönemlerde yalnızca anlık fiyat değişimine bakmak yerine ons altın, dolar/TL kuru, ABD tahvil faizleri, dolar endeksi ve merkez bankalarının açıklamalarının birlikte değerlendirilmesi gerekiyor. Jeopolitik gelişmeler, enerji fiyatları ve küresel risk iştahındaki değişimler de değerli metal piyasasında kısa sürede yön değişikliklerine neden olabiliyor. Bu nedenle yatırımcıların yüksek oynaklığın bulunduğu dönemlerde fiyatların tek bir gelişmeyle değil, birden fazla ekonomik değişkenin etkisiyle şekillendiğini göz önünde bulundurması önem taşıyor.
